Kalıcı olanlar da dahil olmak üzere küresel piyasalarda çok sayıda risk havada asılı kalmaya devam ediyor. enflasyonist baskılarUkrayna’nın işgali ile ilgili jeopolitik korkular, arasındaki çatışmanın sonuçları Çin ve Tayvan ve Avrupa’daki enerji krizi. Saniye Konstantin Leidman, CFA, Wellington Management’ın Sabit Getirili Portföy Yöneticisi, tüm bu riskler birlikte büyük olasılıkla potansiyel olarak uzun bir düşük büyüme veya hatta bir durgunluk dönemiyle sonuçlanacaktır. Ancak, muhtemelen şiddetli bir küresel durgunlukta gerçekleşmeyecek.
FIRSATLARI BELİRLE
Tahvil segmentine odaklanmak yüksek verim, mevcut jeopolitik istikrarsızlık ve sınırlı likiditenin etkisi ışığında, yönetici yol boyunca öngörülemeyen olayları göz ardı etmez. Bununla birlikte, mevcut ortam, piyasanın tahmin ettiği gibi, büyük ölçekli bir temerrüt döngüsüne işaret ediyor gibi görünmüyor. Leidman, “Bana göre”, özellikle Avrupalı yüksek getirili ihraççılar için kredi temellerinin değişmeden kaldığı dikkate alındığında, temerrüt projeksiyonları aşırı derecede cezalandırıcı görünüyor. Düşünüyorum 5 yıllık kümülatif temerrüt oranı tarihsel ortalama ile uyumlu olabilir ve bu, cazip fiyat seviyelerine sahip en sağlam yüksek getirili ihraççılarda fırsatların varlığı anlamına gelir”.
YÜKSEK GETİRİLİ MENKUL KIYMETLERİN DEĞERLEMELERİ
Daha genel olarak, geçen yıl boyunca kaydedilen düzeltmeleri takiben, yüksek verim değerleri tarihsel olarak avantajlı seviyeleryatırımcılar için daha da iyi giriş noktaları yaratmak uzun dönem, özellikle potansiyel fazla getiri düzeyi ışığında. Ancak, portföy koruması ile piyasa dalgalanmaları sonucunda ortaya çıkabilecek fırsatları yakalamaya yönelik bir konumlandırma arasında doğru denge nasıl olacaktır?
5 REKABET AVANTAJINA ODAKLANIN
Bu soruları cevaplamak için, daha fazla belirsizlik ve oynaklık dönemlerini göz ardı etmeyen Leidman, temel düzeyde derinlemesine araştırmayı gerekli görüyor. aşağıdan yukarıya yaklaşım (katı bireysel tahvil seçimi), sürdürülebilir nakit akışlarına sahip ve volatilitedeki ani artışla başa çıkabilen ihraççıları belirlemek için. Bunu göz önünde bulundurarak portföylerinde bir şirketin sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip olup olmadığını belirlemek için çerçeveyi kullanır. sabah Yıldızı. “Bu, bir özet beş rekabet avantajıörneğin bir marka veya patent gibi yüksek kaliteli maddi olmayan varlıkların faydası veya kopyalanması zor bir maliyet avantajı dahil” diye tartışıyor yönetici.
MORNINGSTAR ÇERÇEVESİ İLE ESG KRİTERLERİ
Morningstar çerçevesi, özellikle çevresel, sosyal ve yönetişim kriterlerine dayalı bir yaklaşım olmak üzere çok çeşitli başka perspektiflerle tamamlanmaktadır (ÇSG). “Bir döngünün tersine dönmesi durumunda en yüksek temerrüt oranlarının kaydedilmesine potansiyel olarak daha fazla maruz kaldıkları için, üretim kapasitelerini artırmaya yönelik sektörler ve bölgelerden kaçınmayı tercih ediyoruz.” Leidman’a göre, daha genel olarak, ortaya çıkarlar. farklı fırsatlar özellikle derinlemesine araştırma yapmaya ve piyasanın “dezavantajlı” olduğu alanlara doğru zamanda girmeye istekli yatırımcılar için.
Daha fazlasını bul
Financialounde.com tarafından düzenlenen içerik
FIRSATLARI BELİRLE
Tahvil segmentine odaklanmak yüksek verim, mevcut jeopolitik istikrarsızlık ve sınırlı likiditenin etkisi ışığında, yönetici yol boyunca öngörülemeyen olayları göz ardı etmez. Bununla birlikte, mevcut ortam, piyasanın tahmin ettiği gibi, büyük ölçekli bir temerrüt döngüsüne işaret ediyor gibi görünmüyor. Leidman, “Bana göre”, özellikle Avrupalı yüksek getirili ihraççılar için kredi temellerinin değişmeden kaldığı dikkate alındığında, temerrüt projeksiyonları aşırı derecede cezalandırıcı görünüyor. Düşünüyorum 5 yıllık kümülatif temerrüt oranı tarihsel ortalama ile uyumlu olabilir ve bu, cazip fiyat seviyelerine sahip en sağlam yüksek getirili ihraççılarda fırsatların varlığı anlamına gelir”.
YÜKSEK GETİRİLİ MENKUL KIYMETLERİN DEĞERLEMELERİ
Daha genel olarak, geçen yıl boyunca kaydedilen düzeltmeleri takiben, yüksek verim değerleri tarihsel olarak avantajlı seviyeleryatırımcılar için daha da iyi giriş noktaları yaratmak uzun dönem, özellikle potansiyel fazla getiri düzeyi ışığında. Ancak, portföy koruması ile piyasa dalgalanmaları sonucunda ortaya çıkabilecek fırsatları yakalamaya yönelik bir konumlandırma arasında doğru denge nasıl olacaktır?
5 REKABET AVANTAJINA ODAKLANIN
Bu soruları cevaplamak için, daha fazla belirsizlik ve oynaklık dönemlerini göz ardı etmeyen Leidman, temel düzeyde derinlemesine araştırmayı gerekli görüyor. aşağıdan yukarıya yaklaşım (katı bireysel tahvil seçimi), sürdürülebilir nakit akışlarına sahip ve volatilitedeki ani artışla başa çıkabilen ihraççıları belirlemek için. Bunu göz önünde bulundurarak portföylerinde bir şirketin sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip olup olmadığını belirlemek için çerçeveyi kullanır. sabah Yıldızı. “Bu, bir özet beş rekabet avantajıörneğin bir marka veya patent gibi yüksek kaliteli maddi olmayan varlıkların faydası veya kopyalanması zor bir maliyet avantajı dahil” diye tartışıyor yönetici.
MORNINGSTAR ÇERÇEVESİ İLE ESG KRİTERLERİ
Morningstar çerçevesi, özellikle çevresel, sosyal ve yönetişim kriterlerine dayalı bir yaklaşım olmak üzere çok çeşitli başka perspektiflerle tamamlanmaktadır (ÇSG). “Bir döngünün tersine dönmesi durumunda en yüksek temerrüt oranlarının kaydedilmesine potansiyel olarak daha fazla maruz kaldıkları için, üretim kapasitelerini artırmaya yönelik sektörler ve bölgelerden kaçınmayı tercih ediyoruz.” Leidman’a göre, daha genel olarak, ortaya çıkarlar. farklı fırsatlar özellikle derinlemesine araştırma yapmaya ve piyasanın “dezavantajlı” olduğu alanlara doğru zamanda girmeye istekli yatırımcılar için.
Daha fazlasını bul
Financialounde.com tarafından düzenlenen içerik