ABD yıllık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) oranlarının önümüzdeki iki ayda daha fazla düşmesi pek olası görünmüyor ve bu durum,şişirme Eylül ayında Federal Rezerv'in görmek istediğinden daha yüksek. “Para politikasındaki gecikmeler ışığında, en olası sonuç Eylül ayında bir kesintiAncak enflasyonun yukarı yönlü olası bir hayal kırıklığı riski göz önüne alındığında, Eylül ayında bir gevşemenin kaçınılmaz olduğu söylenebilir” diyor Mark DowdingSabit Gelir CIO'su, RBC BlueBay AM.
VERGİ KISITLAMASI OLASI DEĞİL
Ancak Dowding, ekonomik aktiviteyi destekleyebilecek daha fazla mali gevşeme ihtimali göz önüne alındığında, piyasaların önümüzdeki 12 ayda gerekenden daha fazla parasal gevşemeyi fiyatlandırabileceğinin göz ardı edilemeyeceğini söyledi. vergi kısıtlamasıbüyük açığa rağmen, en azından tahvil piyasaları daha uzun vadeli prim talep etmeye başlayana kadar.
ABD FAİZ ORANI EĞRİSİNİN KISA SÜRELİ KONUMLANDIRMASI
“Eğer bir durgunluk önlenirse, ki şu anda en olası senaryo bu gibi görünüyor, uzun vadeli ABD oranları %4'ün üzerine yerleşebilirken,şişirme Dowding, “%3 civarında bir aralıkta olabilir” diye açıklıyor. Bundan şu sonuç çıkar ki eğer verimler İlk faiz indiriminin ardından yükseliş yaşanması durumunda, yöneticinin vurguladığı gibi, tek gerçek kanaati ABD getiri eğrisinin dik hale gelmesiyle ilgili olmaya devam ederken, kısa vadeli pozisyon almak faydalı olabilir.
FRANSIZ SEÇİMLERİNİN ETKİLERİ
Bu arada, sonucun Fransız seçimleri Geçtiğimiz hafta sonu sol kanat NFP koalisyonu, Le Pen'in Rassemblement National'ının %37'sine karşı toplamın %26'sını oylamasına rağmen Ulusal Meclis'te en fazla sandalyeyi (188) kazandı. Aşırı sağı iktidardan uzak tutmayı amaçlayan taktiksel oylama, RN'nin mutlak çoğunluğu kazanmasını etkili bir şekilde engelledi. “Kısacası, siyasi felç, hareketlerin kontrol altına alınmasına yardımcı olabilir yaymakDowding, OAT spread'lerinin Bunds'a kıyasla 60 baz puanda etkili bir taban gördüğünü ve Fransız varlıklarındaki herhangi bir gücün, göreceli olarak kısa pozisyonlar eklemek için bir fırsat olabileceğine inandığını belirtiyor.
ECB EYLÜL AYINDA FAİZ ORANLARINI DAHA DA AZALTIRSA
Şuna gelince Avrupa Merkez BankasıEylül ayında oranları tekrar düşürebilir, ancak önümüzdeki aylarda enflasyon ve oranlardaki düşüşün boyutu daha geniş mali ve büyüme ortamı tarafından azaltılabilir. “Eğer durum buysa, nakit oranlarının 100 baz puan altında olan Bund getirileri mutlak bazda çok fazla değer sunmuyor gibi görünüyor, ancak göreceli değer bazında daha fazla fırsat bulunabilir,” diyor müdür RBC BlueBay AM.
JAPON FİYATLARINDA KISA (JGB)
Üzerindeki baskı yen Japonya Maliye Bakanlığı'nın (MoF) Japon para birimini desteklemek için müdahale ettiğini gördü, ancak bunlar döviz kuru üzerinde geçici bir etkiye sahip müdahalelerdir. Bu bağlamda, faiz oranlarının %0,25'e yükseltilmesi ve faiz oranlarını düşürmek için bir programın duyurulması tahvil alımları daha somut bir politik değişime işaret ederdi, bu da daha yüksek getirilere ve yen'in güçlenmesine yol açabilirdi. “Şimdilik, en iyi risk/ödül ticareti, Japon oranlarında (JGB) kısa pozisyon olmaya devam ediyor. Bunun yerine, bir politika değişikliğiDowding, “Japonya'ya yönelik reflasyonist bir bakış açısı sergilemek için, yen karşısındaki döviz kurunun daha ilginç bir kanal olacağını” savunuyor.
VARLIK SINIFI OLARAK GELİŞEN YEREL PARA PİYASALARI
Döviz sektöründe kalan RBC BlueBay AM yöneticisi şu anda şu yöne yöneliyor: zayıf dolaresas olarak, Haziran ayındaki zayıflıklarının ardından artan Meksika ve Brezilya gibi gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki uzun pozisyonlar sayesinde. “Genel olarak, bir yaz düşük oynaklık Sabit Gelir CIO'su, “yerel para biriminde varlık sınıfı olarak taşıma akışını ve gelişmekte olan piyasaları destekleyebilir” sonucuna varıyor RBC BlueBay AM.
İçerik Financialounge.com'a aittir
VERGİ KISITLAMASI OLASI DEĞİL
Ancak Dowding, ekonomik aktiviteyi destekleyebilecek daha fazla mali gevşeme ihtimali göz önüne alındığında, piyasaların önümüzdeki 12 ayda gerekenden daha fazla parasal gevşemeyi fiyatlandırabileceğinin göz ardı edilemeyeceğini söyledi. vergi kısıtlamasıbüyük açığa rağmen, en azından tahvil piyasaları daha uzun vadeli prim talep etmeye başlayana kadar.
ABD FAİZ ORANI EĞRİSİNİN KISA SÜRELİ KONUMLANDIRMASI
“Eğer bir durgunluk önlenirse, ki şu anda en olası senaryo bu gibi görünüyor, uzun vadeli ABD oranları %4'ün üzerine yerleşebilirken,şişirme Dowding, “%3 civarında bir aralıkta olabilir” diye açıklıyor. Bundan şu sonuç çıkar ki eğer verimler İlk faiz indiriminin ardından yükseliş yaşanması durumunda, yöneticinin vurguladığı gibi, tek gerçek kanaati ABD getiri eğrisinin dik hale gelmesiyle ilgili olmaya devam ederken, kısa vadeli pozisyon almak faydalı olabilir.
FRANSIZ SEÇİMLERİNİN ETKİLERİ
Bu arada, sonucun Fransız seçimleri Geçtiğimiz hafta sonu sol kanat NFP koalisyonu, Le Pen'in Rassemblement National'ının %37'sine karşı toplamın %26'sını oylamasına rağmen Ulusal Meclis'te en fazla sandalyeyi (188) kazandı. Aşırı sağı iktidardan uzak tutmayı amaçlayan taktiksel oylama, RN'nin mutlak çoğunluğu kazanmasını etkili bir şekilde engelledi. “Kısacası, siyasi felç, hareketlerin kontrol altına alınmasına yardımcı olabilir yaymakDowding, OAT spread'lerinin Bunds'a kıyasla 60 baz puanda etkili bir taban gördüğünü ve Fransız varlıklarındaki herhangi bir gücün, göreceli olarak kısa pozisyonlar eklemek için bir fırsat olabileceğine inandığını belirtiyor.
ECB EYLÜL AYINDA FAİZ ORANLARINI DAHA DA AZALTIRSA
Şuna gelince Avrupa Merkez BankasıEylül ayında oranları tekrar düşürebilir, ancak önümüzdeki aylarda enflasyon ve oranlardaki düşüşün boyutu daha geniş mali ve büyüme ortamı tarafından azaltılabilir. “Eğer durum buysa, nakit oranlarının 100 baz puan altında olan Bund getirileri mutlak bazda çok fazla değer sunmuyor gibi görünüyor, ancak göreceli değer bazında daha fazla fırsat bulunabilir,” diyor müdür RBC BlueBay AM.
JAPON FİYATLARINDA KISA (JGB)
Üzerindeki baskı yen Japonya Maliye Bakanlığı'nın (MoF) Japon para birimini desteklemek için müdahale ettiğini gördü, ancak bunlar döviz kuru üzerinde geçici bir etkiye sahip müdahalelerdir. Bu bağlamda, faiz oranlarının %0,25'e yükseltilmesi ve faiz oranlarını düşürmek için bir programın duyurulması tahvil alımları daha somut bir politik değişime işaret ederdi, bu da daha yüksek getirilere ve yen'in güçlenmesine yol açabilirdi. “Şimdilik, en iyi risk/ödül ticareti, Japon oranlarında (JGB) kısa pozisyon olmaya devam ediyor. Bunun yerine, bir politika değişikliğiDowding, “Japonya'ya yönelik reflasyonist bir bakış açısı sergilemek için, yen karşısındaki döviz kurunun daha ilginç bir kanal olacağını” savunuyor.
VARLIK SINIFI OLARAK GELİŞEN YEREL PARA PİYASALARI
Döviz sektöründe kalan RBC BlueBay AM yöneticisi şu anda şu yöne yöneliyor: zayıf dolaresas olarak, Haziran ayındaki zayıflıklarının ardından artan Meksika ve Brezilya gibi gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki uzun pozisyonlar sayesinde. “Genel olarak, bir yaz düşük oynaklık Sabit Gelir CIO'su, “yerel para biriminde varlık sınıfı olarak taşıma akışını ve gelişmekte olan piyasaları destekleyebilir” sonucuna varıyor RBC BlueBay AM.
İçerik Financialounge.com'a aittir