Ben devam ederken kısıtlayıcı olmaya devam edecek bir para politikası yolu taksi daha uzun süre daha uzun kalacaklardı. Bir süre önce formüle edilen bu tahmin Sriram ReddyMan GLG'nin Krediden Sorumlu Genel Müdürü, şu anda senaryonun tam olarak bu olduğunu ve piyasanın bunun farkına varmaya başladığını söylüyor.
BASKI ALTINDAKİ EN DÖNGÜSEL SEGMENTLER
“Kredi piyasasının daha döngüsel bölümlerinin, örneğin düşük marjlı ihraççılarveya daha az fiyatlandırma gücüyle ve değişken faiz sorunlarıyla. Profesyoneller arasında yapılan anketlerden, genellikle gözden kaçırılan önemli bir faktör ortaya çıkıyor: kredi kullanılabilirliği döngüsel spreadler üzerinde göreceli baskı ve genel olarak artan dağılım”, diye belirtiyor Reddy.
YÜKSEK VERİM SEKTÖRÜNDE HASSAS DAĞILIM
Dağılımdan bahsetmişken, sektörler ve coğrafi alanlar arasındaki fiili dağılım, kredi piyasasının toplu analizi ile maskelenmektedir. “Örneğin, indekste yüksek verimBileşenlerin %64'ü tarihsel birinci çeyrek seviyesinden (394 baz puan) daha düşük spreadler gösterirken, piyasanın %13,7'si tarihsel dördüncü çeyrek seviyelerinin (645 baz puan) üzerindeki spreadlerde işlem görüyor. Aynı dinamik yüksek getirili kurumsal kredilerde de mevcut gelişen piyasalar” diye açıklıyor Man GLG yöneticisi.
AKTİF YÖNETİCİLER İÇİN FIRSATLAR
Ancak küresel yatırım yapılabilir (IG) segmentine geçtiğimizde, fırsatlarda bir artış gözlemliyoruz. kredi menkul kıymetleri Yüksek spreadlere sahip olan ve potansiyel durgunluk koşullarını yansıtanlar. “Aslında en dikkatli yatırımcılar için ilginç fırsatlar mevcut, ancak neredeyse kesinlikle bunlar beta veya pasif fırsatlar değilözellikle yüksek getirili veya gelişmekte olan pazarlarda” diyor Reddy.
TARİHSEL DÖNEMDE CÖMARLIK GERİ DÖNÜŞLER
Temel bağlamın bozulmasının ışığında, dağılım oldukça yaygındır. Zayıflayan kurumsal kârlar ve artan faiz maliyetlerinin birleşimi, faiz kapsamının daralmasına ve kaldıraç oranlarının artmasına yol açmaktadır. “Birkaç çeyrek daha sürebilir ama inanıyoruz ki toplam spreadler Man GLG yöneticisi, bu durumun temellerdeki bu bozulmayı ve son çeyreklerde meydana gelen genel iflasların sayısındaki artışı yansıtma eğiliminde olacağını savunuyor. Ancak buna göre yatırımcılar bundan faydalanıyor Tarihsel açıdan cömert getirileryüzdelik dilimler hala spektrumun yüksek ucunda.
DİKKATLİ BİR YAKLAŞIM BENİMSENMEK DAHA İYİ
Aslında mevcut kupon akışları, spreadlerin genişlemesine veya artan getiri bağlamına karşı önemli bir koruma sağlıyor. “Fırsatlar da zenginleştirildi Dönüştürülebilir tahvil ihraçlarında artışYüksek getirili ve kredi segmentlerinde ihraç hacimleri de iyi seyrederek alıcılara fırsatlar sunuluyor. Ancak bir yöntem benimsemek daha iyidir. ihtiyatlı yaklaşım: Bankalar arasında özel kredilerin büyümesini engellemeye yönelik rekabet, temellerin daha da kötüleşmesine yol açabilir,” diye tavsiyede bulunuyor Reddy.
KISA SÜRELİ KREDİ FIRSATLARI
Ayrıca yönetici, daha kısa vadeli kredilerde yer değiştiren fiyatlardan fırsatların ortaya çıktığını da ekliyor.Yeniden finansman yeteneklerine ilişkin belirsizlik. “Bunlar özellikle çok sayıda varlığa sahip şirketler için ilginç fırsatlar, ancak kapsamlı ve derinlemesine analiz gerektiriyorlar. Ayrıca önümüzdeki yıllarda bölgeye taşınması beklenen ihraççılar için verimli bir avlanma alanı da temsil edebilir.”sıkıntılıMan GLG'nin Krediden Sorumlu Genel Müdürü, “ve sermaye yapılarını doğru boyutlandırmaktan ve/veya diğer esnek sermaye çözümlerinden kimler yararlanabilir” diye bitiriyor.
İçerik: Financialounge.com
BASKI ALTINDAKİ EN DÖNGÜSEL SEGMENTLER
“Kredi piyasasının daha döngüsel bölümlerinin, örneğin düşük marjlı ihraççılarveya daha az fiyatlandırma gücüyle ve değişken faiz sorunlarıyla. Profesyoneller arasında yapılan anketlerden, genellikle gözden kaçırılan önemli bir faktör ortaya çıkıyor: kredi kullanılabilirliği döngüsel spreadler üzerinde göreceli baskı ve genel olarak artan dağılım”, diye belirtiyor Reddy.
YÜKSEK VERİM SEKTÖRÜNDE HASSAS DAĞILIM
Dağılımdan bahsetmişken, sektörler ve coğrafi alanlar arasındaki fiili dağılım, kredi piyasasının toplu analizi ile maskelenmektedir. “Örneğin, indekste yüksek verimBileşenlerin %64'ü tarihsel birinci çeyrek seviyesinden (394 baz puan) daha düşük spreadler gösterirken, piyasanın %13,7'si tarihsel dördüncü çeyrek seviyelerinin (645 baz puan) üzerindeki spreadlerde işlem görüyor. Aynı dinamik yüksek getirili kurumsal kredilerde de mevcut gelişen piyasalar” diye açıklıyor Man GLG yöneticisi.
AKTİF YÖNETİCİLER İÇİN FIRSATLAR
Ancak küresel yatırım yapılabilir (IG) segmentine geçtiğimizde, fırsatlarda bir artış gözlemliyoruz. kredi menkul kıymetleri Yüksek spreadlere sahip olan ve potansiyel durgunluk koşullarını yansıtanlar. “Aslında en dikkatli yatırımcılar için ilginç fırsatlar mevcut, ancak neredeyse kesinlikle bunlar beta veya pasif fırsatlar değilözellikle yüksek getirili veya gelişmekte olan pazarlarda” diyor Reddy.
TARİHSEL DÖNEMDE CÖMARLIK GERİ DÖNÜŞLER
Temel bağlamın bozulmasının ışığında, dağılım oldukça yaygındır. Zayıflayan kurumsal kârlar ve artan faiz maliyetlerinin birleşimi, faiz kapsamının daralmasına ve kaldıraç oranlarının artmasına yol açmaktadır. “Birkaç çeyrek daha sürebilir ama inanıyoruz ki toplam spreadler Man GLG yöneticisi, bu durumun temellerdeki bu bozulmayı ve son çeyreklerde meydana gelen genel iflasların sayısındaki artışı yansıtma eğiliminde olacağını savunuyor. Ancak buna göre yatırımcılar bundan faydalanıyor Tarihsel açıdan cömert getirileryüzdelik dilimler hala spektrumun yüksek ucunda.
DİKKATLİ BİR YAKLAŞIM BENİMSENMEK DAHA İYİ
Aslında mevcut kupon akışları, spreadlerin genişlemesine veya artan getiri bağlamına karşı önemli bir koruma sağlıyor. “Fırsatlar da zenginleştirildi Dönüştürülebilir tahvil ihraçlarında artışYüksek getirili ve kredi segmentlerinde ihraç hacimleri de iyi seyrederek alıcılara fırsatlar sunuluyor. Ancak bir yöntem benimsemek daha iyidir. ihtiyatlı yaklaşım: Bankalar arasında özel kredilerin büyümesini engellemeye yönelik rekabet, temellerin daha da kötüleşmesine yol açabilir,” diye tavsiyede bulunuyor Reddy.
KISA SÜRELİ KREDİ FIRSATLARI
Ayrıca yönetici, daha kısa vadeli kredilerde yer değiştiren fiyatlardan fırsatların ortaya çıktığını da ekliyor.Yeniden finansman yeteneklerine ilişkin belirsizlik. “Bunlar özellikle çok sayıda varlığa sahip şirketler için ilginç fırsatlar, ancak kapsamlı ve derinlemesine analiz gerektiriyorlar. Ayrıca önümüzdeki yıllarda bölgeye taşınması beklenen ihraççılar için verimli bir avlanma alanı da temsil edebilir.”sıkıntılıMan GLG'nin Krediden Sorumlu Genel Müdürü, “ve sermaye yapılarını doğru boyutlandırmaktan ve/veya diğer esnek sermaye çözümlerinden kimler yararlanabilir” diye bitiriyor.
İçerik: Financialounge.com